8月经济数据出炉，多数指标好于上月，机构最新解读来了丨火线解读

发布时间：2025-07-09 04:21:42 来源：说长道短网 作者：知识

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9月16日，炉多国家统计局公布8月份全国固定资产投资、标好社会消费品零售总额等经济运行数据。构最

数据显示：

1—8月份，新解全国规模以上工业增加值同比增长3.6%。读丨8月份，火线全国规模以上工业增加值同比增长4.2%，月经于上月机环比增长0.32%。济数据出解读

1—8月份，炉多社会消费品零售总额282560亿元，标好同比增长0.5%。构最8月份，新解社会消费品零售总额36258亿元，读丨同比增长5.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额32283亿元，增长4.3%。

1—8月份，全国房地产开发投资90809亿元，同比下降7.4%；其中，住宅投资68878亿元，下降6.9%。商品房销售面积87890万平方米，同比下降23.0%；房地产开发企业到位资金100817亿元，同比下降25.0%。

1—8月份，全国固定资产投资（不含农户）367106亿元，同比增长5.8%。从环比看，8月增长0.36%。

中国经济不缺资金，缺资本

对于8月份整体经济数据，国家统计局新闻发言人付凌晖解读称，今年以来多地疫情散发，对部分地区的经济恢复造成了一定影响，主要还是影响接触性消费、接触性服务业。尽管存在这些问题，面对这些困难和挑战，中国经济的韧性还是得到了彰显。同时，一系列稳经济政策措施在逐步显效，中国经济持续恢复态势没有改变。从全年情况来看，尽管面临一些挑战，随着一系列稳经济政策措施的逐步显效，中国经济迈向高质量发展态势不会改变，全年经济仍然会保持恢复态势。

中航基金首席经济学家邓海清表示，信贷及基建地产等稳增长政策全面发力下，经济重归增长。他指出，中国经济现在主要的问题是不缺资金，缺资本，这也是为什么存款很多但转化不足。企业中长期贷款和居民贷款除了和信心有关，也需要更多经济复苏有力信号的提振，8月份的数据可以很大程度上消解市场的悲观情绪，期待10月会有很大的信心提振。

前8个月社零总额增速由降转升

付凌晖表示，8月份，社会消费品零售总额同比增长5.4%，增速比上月加快2.7个百分点，回升幅度比较大，带动了1-8月份社会消费品零售总额增速由降转升，说明中国国内的消费潜力还是巨大的。在促消费政策作用下，消费逐步恢复还是有条件有基础的。

英大证券研究所所长郑后成解读称，从结构角度看，对8月社会消费品零售总额当月同比形成拉动的有以下几项：

第一、在国家政策的大力支持下，8月汽车类零售额同比增长15.9%，较前值上行6.2个百分点，是8月社会消费品零售总额当月同比上行的主要拉动项。

第二、在8月疫情出现反弹的背景下，当月餐饮收入零售额同比增长8.40%，较前值上行9.9个百分点，结束连续5个月的负增长，是8月消费数据的一个超预期之处。

第三、在8月国际油价同比增速较7月下行的背景下，当月石油及制品类零售额同比增长17.10%，较前值上行2.9个百分点，也是8月消费数据的一个超预期之处。

郑后成指出，对8月社会消费品零售总额当月同比形成拖累的是房地产后周期类消费，预计在短期之内大幅上行概率较低。

投资增速今年首次出现回升

数据显示，1-8月份，固定资产投资同比增长5.8%，增速比上月加快0.1个百分点，是今年以来投资增速首次回升。

付凌晖表示，一系列促进基础设施投资、制造业投资的政策措施在显效，8月基础设施投资增速回升也比较明显。后期，随着这些政策效应的逐步显现，随着需求对国内生产的带动，核心CPI处于低位的状况会逐步得到改善。

此外，付凌晖指出，国务院近期出台追加不少于3000亿元政策性开发性金融工具额度，依法盘活5000多亿专项债地方结存限额等政策措施，根据前期已经落实到项目的政策性开发性金融工具的拉动情况来看，这些政策将有利于扩大固定资产投资，特别是基础设施投资，促进经济加快恢复。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟也表示，从总量上和结构上看，8月宏观数据与信贷数据相互印证反映了专项债前置发行、政策性银行工具集中投放、开发项目投融资加大力度、基建项目加速开工落地的积极作用与正面影响。未来整体投资和基建投资预计将继续保持较快增速。

机构预计9月经济会继续回暖

粤开证券首席经济学家罗志恒表示，需求不足和预期转弱依然是接下来要面对的重要问题，需要通过居民收入分配制度改革等方式，提高居民的消费意愿，短期内虽然经济得到了恢复，但中长期仍然需要通过改革的方式。

此外，他表示，人民币虽然对美元破7了，但是对于欧元、日元、韩元和其他货币而言，人民币在全球来看还是比较强势的货币。

招商基金研究部首席经济学家李湛则认为，全年经济的大盘保持在了一个合理区间，尤其在三季度是年内相对的高点。他预计9月经济会继续回暖，9-11月社融增速趋于回升，12月可能小幅下降。

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