黑色9月基金众生相：有人亏钱焦虑，有人躺赢，更有人已着手布局未来

发布时间：2025-07-08 16:11:22 来源：说长道短网 作者：休闲

基金经理的黑色焦虑、犹豫和自信，月基有人有人交织在节前最后一周。金众焦虑

在本轮市场调整中，生相基金经理焦虑的亏钱来源主要在于别人跌得少。

证券时报·券商中国记者注意到，躺赢有亏钱的人已基金经理因本轮杀跌中亏得比赛道型基金少，基金业绩排名猛升百名，着手成为调整中的布局躺赢者；更有基金经理在至暗时刻疯狂赚钱，成就黑色9月和最后一周的黑色双料冠军。

焦虑可能是月基有人有人比别人跌得多

“最近确实有点压力，持仓里有好几只‘底部票’都跌停了。金众焦虑”华南地区一位管理10亿资金的生相基金经理向证券时报·券商中国记者直言，他的亏钱核心持仓与热门赛道关联度较低，但依旧未能逃脱最近的躺赢调整。

他说，市场的杀跌带来的恐慌情绪，在底部品种上的大面积蔓延，“底部品种”被再次挖坑的现象，可能意味着“市场的最后一棒，唯一的办法就是有钱的话继续买一点”。

如果持有“底部品种”尚无法回避调整，对重仓新能源等热门赛道的基金经理而言，最近一段时间的市场调整让许多此前喜形于色的赛道基金经理更想“静一静”。有重仓新能源的基金经理直言“目前不想说太多”。

重仓且采取集中持股的基金经理，普遍为年轻基金经理，对此类基金经理而言，焦虑是肯定的。

“因为年轻基金经理好胜心强，我以前亏钱了会焦虑，我赚钱了但别人赚更多，我也焦虑。”深圳一家超大型公募基金旗下的年轻基金经理向证券时报·券商中国记者坦言，年轻基金经理对短期的业绩排名可能会更为敏感。

Wind数据显示，在最近一周时间内，跌幅榜排名前列的几乎清一色为赛道型基金，周跌幅最高超过11%，此类基金产品的风格为高集中度的单押策略，排名倒数者多为偏激进策略的年轻基金经理。

基金少亏钱也能实现躺赢

显然，焦虑的根源实际上是跌得多，在本轮市场调整中，并非所有亏钱的基金经理，都面临这种焦虑，躺赢也有。

证券时报·券商中国记者注意到，安信基金张竞管理的安信核心竞争力基金，在最近一个月内净值跌幅仅约5%，这使得该基金的月排名上升了126名；最近一周内，安信核心竞争力基金的净值受损仅为2%，该基金在业绩周排名中上升了160名。

“抗跌能力比较强的基金主要是那些持仓风格比较分散的基金经理。”深圳地区一位基金公司人士对此评价称，基金业绩在相当程度上是盈亏同源，前期跑得最快的基金经理，在市场调整中跌得也最快；如果跌得比别人少，本身也是一种优秀的投资能力。

证券时报·券商中国记者注意到，截至今年上半年，张竞的安信核心竞争力基金的前十大持仓占比仅为35%，前十大重仓股中有多达5只股票的持仓比例低于3%，且上述十大核心股票分布在九大赛道中，这极大的区别于许多基金经理十大股票集中在一个赛道。

“孤独赚钱”的基金心态更淡定

在市场杀跌中什么样的基金经理才不会有心态上的波动？答案可能是少数赚钱的基金经理。

“市场阶段性调整是股市的常态，因此心态不会有太大的波动。”创金合信基金王先伟接受证券时报·券商中国采访时直言，市场调整的时候需要做的工作很多，尤其是对重点关注的股票需要进行更深入的基本面研究，紧密跟踪，做好组合持仓的相应调整。在市场调整的过程中，往往孕育着新一轮的机会，很多优质股票最好的买入时机是在市场整体调整的时候，这时更多考虑的是如何优化自己的组合持仓。

值得注意的是，王先伟可能需要感谢本轮市场的调整，他管理的创金合信专精特新股票基金在黑色9月的杀跌环境下，净值上涨接近7%；在最近一周的市场惨烈调整中，他的这只基金产品净值上涨超过4%，使得他管理的基金业绩排名位居821只同类基金的月冠军、周冠军，大幅度甩开其他基金产品。

“压力当然有，主要是担心市场调整后的表现上不来，因此这段时间的压力更是深入基本面研究的动力。”王先伟直言他更担心的是调整之后的市场的变化。显然，在本轮调整的过程中，他的基金产品显著受益于此。

基于对调整结束后的基金业绩获取，王先伟表示，他最近主要是梳理跟踪持仓和重点关注的公司基本面，三四季度的业绩在很多行业都是决定全年业绩好坏的核心。此外，他也重点调研了一些看好的行业和公司，对明年的行业发展进行详细的比较，寻找明年可能的投资方向。同时，由于最近的国际局势和宏观经济变量有较大的波动，也花了很多精力研究国内外宏观政策和国际局势，思考未来一两个季度的大类风格变化等。

王先伟向证券时报·券商中国记者指出，近期国内外的利空因素较多，欧美和大部分新兴经济体通胀持续高位，主要经济体的货币政策空间非常有限，更有历史罕见的美联储强硬连续加息周期，还有俄乌冲突升级加剧了国际政治博弈；国内的疫情也是散点复发，这些短期都打击了市场的风险偏好，成长股这边出现了比较明显的回调，带动整个市场也调整明显，但这更多是一些低迷期的预期波动，出现了短期的市场风格切换。

“目前的市场估值水平已经处于历史几个大底水平，绝对估值分位和破净率等指标都非常接近于过去20年A股出现的几次大底。”王先伟说，市场情绪也处于非常低迷的状态，因此只要从稍微中期一点的时间维度来看，目前是非常好的买入时机，节后看好市场出现比较积极变化的行业和公司，包括“专精特新”中的半导体设备和材料、光伏设备、高端医疗器械等国产替代确定性方向。

责编：桂衍民

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