巴菲特：通过增值回购获得的收益可以惠及所有股东

发布时间：2025-07-09 04:08:24 来源：说长道短网 作者：知识

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当地时间25日，巴菲巴菲特旗下投资公司伯克希尔·哈撒韦发布了一年一度的特通股东信和年报。几十年来，过增购获这位“奥马哈先知”的得的东股东信一直备受全球投资者瞩目，鉴于投资环境的收益巨变，今年的可惠这一封格外令人期待。

巴菲特指出，有股2022年，巴菲通过伯克希尔的特通股票回购以及和美国运通的类似举措（这两家公司都是其重要投资对象），每股内在价值只有很小幅度的过增购获增长。伯克希尔通过回购1.2%的得的东公司流通股，直接增加了股东持有的收益独特业务组合的权益。苹果和美国运通的可惠股票回购也在没有增加其任何成本的情况下，增加了伯克希尔的有股持股比例。

巴菲特提到，巴菲计算过程并不复杂：当股本数量减少时，股东持有的许多企业的权益都会增加。如果回购以增值价格实施，每增加一点都有帮助。同样可以确定的是，当一家公司为回购支付过高价格时，继续持有的股东会遭受损失。此时，获益的只有卖出股票的股东，以及热情推荐愚蠢购买行为但却收费高昂的投资银行家。

巴菲特强调，通过增值回购获得的收益可以惠及所有股东——在所有方面都是如此。他还举了这样的例子：一家当地汽车经销商有三个完全知情的股东，其中一个负责管理企业。如果其中一个被动股东希望将他的权益卖回给公司，而且价格对另外两位继续持有的股东有吸引力。当交易完成时，这笔交易是否会损害任何人的利益？这位管理者是否在某种程度上比继续持有的被动所有者更受偏爱？公众是否受到了伤害？

“如果有人告诉你，所有的回购行为都对股东或国家不利，或者对CEO特别有利，此人要么是经济文盲，要么是一个巧舌如簧的煽动家（这两个角色并不互斥）”，巴菲特表示。

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