Meta高管解读Q3财报：预计2023年资本支出主要来自对AI投资

发布时间：2025-07-09 08:44:02 来源：说长道短网 作者：知识

新浪科技讯 北京时间10月27日凌晨消息，高管Facebook母公司Meta今天发布了该公司截至9月30日的解读计年2022财年第三季度未经审计财报。报告显示，报预Meta第三季度营收为277.14亿美元，资本支出主自资与去年同期的高管290.10亿美元相比下降4%；净利润为43.95亿美元，与去年同期的解读计年91.94亿美元相比下降52%；每股摊薄收益为1.64美元，与去年同期的报预3.22美元相比下降49%。

财报发布后，资本支出主自资Meta首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）、高管首席财务官戴维·韦纳（David Wehner）、解读计年财务副总裁苏珊·李（Susan Li）、报预首席业务官马恩·莱文（Marne Levine）等高管召开了分析师电话会议，资本支出主自资回答了相关业务的高管问题。

以下是解读计年电话会议实录：

摩根士丹利分析师Brian Nowak：我的第一个问题有关资本支出与投资回报率。指南给出的报预资本支出要高于投资者预期。马克，能否请您举例说明现下新增的这些AI投资项目与过去相比有哪些不同？预计投资者何时能够看到收益？

第二个问题有关用户参与度。您在简报中提到了Reels的用户时长有所上升，能否请您与我们分享美国地区Reels用户时长的变化趋势？有哪些变化？

戴维·韦纳：我先来回答关于用户时长的问题，之后苏珊会为大家解读资本支出方面的问题。

用户时长方面，我们对目前的状态非常满意。正如马克之前提到的，我们看到Reels的用户时长有一定增量。另外，从美国乃至全球范围来看，用户在Instagram与Facebook上花费的总时长均在同比上升。虽然我们没有刻意优化用户时长，但当前的变化趋势是积极、向好的。之所以没有着力去优化用户时长是因为这可能会分散注意力，我们更希望把精力用在短视频及其它内容上。

苏珊·李：戴维在简报中也提到了，我们预计2023年的资本支出大概在340亿至390亿美元之间，增量支出主要来自对AI的投资。我们非常关注AI投资的投资回报率（ROI），这与我们未来的用户时长走势息息相关。目前来看，AI推荐算法的确为我们带来了积极影响。在二季度的电话会议中，我们曾与大家分享仅仅对AI推荐模型进行扩展升级，Facebook Reels的用户时长便增加了15%，我们也相信随着AI算法的不断迭代升级，这一趋势会不断向好。广告方面，我们计划进一步对广告产品进行AI算法升级，前期成果非常振奋人心。

总而言之，我们会密切关注上述动态。目前，公司还处于AI投资的初期阶段，相关的资本支出取决于AI投资所带来的投资回报率。如果效果好、回报高，我们便会加大投资；反之，我们则会减缓投资节奏。

伯恩斯坦研究所分析师Mark Shmulik：马克，您在简报中提到计划在2023年恢复收入增长。这背后的主要驱动因素有哪些？除了宏观驱动因素，还有哪些公司内部因素？

另外，苏珊，我看到公司给出的2023年运营支出指南。按以往经验来说，指南上的数据通常比较保守。请问这其中有多大的灵活性？

戴维·韦纳：很明显，当前宏观环境逆风状态还将持续。因此，我们认为恢复收入增长是一个周期性问题，一部分取决于宏观经济的复苏情况，另一部分则取决于我们自身。目前公司在多个领域取得了不错进展，比如马克之前提到的Messenger直达广告（Click-to- Messenger Ads）一直保持增长，目前销售额已达到90亿美元，我们也会继续将其作为收入增长的主要驱动力之一。

总的来说，我们将继续专注多领域以实现收入增长，从而帮助公司度过当前周期。虽然公司在多个领域都取得了不错进展，但从一定程度上来说，宏观环境的复苏与否还是会对我们造成影响。从目前我们得到的信号来看，明年的宏观环境逆风会有所减弱，比如明年ios新政对我们带来的影响会比今年小一些。

苏珊·李：我想先指出一点，指南中提到的2023年运营支出中有约20亿美元将用在办公设备维护等，这部分支出是一次性的，不会年年都有。总的来说，我们希望2023年的费用支出增长一半来自运营支出，其余则来自营收成本。

运营支出方面。2023年的运营支出主要来自员工数及其相关费用支出。2022年我们已经招聘了一批员工，如技术人员等。因此，预计2023年公司人员增长速度将有所放缓，公司的薪资支出也会随之减缓。我们预计到2023年年底，公司的员工数将与现在基本持平。

营收成本方面。考虑到目前公司的一系列大型资本支出以及Reality Labs计划在明年推出新一代Quest头显，我们预计2023年的营收成本增速将有所提高。

美林美银分析师Justin Post：我的问题有关Reels。相比之前的Feeds业务，Reels的用户留存率如何？管理层是否担心Reels的表现不如之前的业务？另外，资本支出方面。今明两年的资本支出上涨能否帮助公司恢复到之前百分之十几的营收水平？还是说这只是向更高资本支出的过渡？

戴维·韦纳：刚刚马克也指出，Reels的用户时长有所提升。Reels的进步也为平台整体用户参与度做出了贡献，再加上我们不断优化的推荐算法，各平台的用户参与度都在不断向好。从变现角度来看，目前我们仍在不断努力缩小Reels与Feeds、Stories之间的差距，但我们相信随着时间的推移，Reels的收入会逐渐转向顺风。马克刚才也提到了，目前Reels的销售额约为30亿美元。虽然本季度Reels仍有5亿美元亏损，但公司预计Reels的营收将在12至18个月内转向顺风。总而言之，我们对Reels表现比较满意，特别是其为用户参与度所带来的积极影响。

苏珊·李：至于您有关资本支出指南的问题，我希望大家将支出分为AI支出与非AI支出。

AI支出方面。这部分占2023年支出增量的很大一部分，届时我们会根据相关投资回报调整公司的投资比重与节奏。说实话，我们希望AI方面能有更多的投资机会，毕竟我们认为这是一个高投资回报的领域。

非AI支出方面。这部分支出大部分流向数据中心建设等。近几年，考虑到未来需求，我们加强了这方面投资，2023年也将继续如此。公司希望这部分支出的投资效率能逐年提高。

总而言之，我无法给出AI支出与非AI支出这两者所占的比重如何，但我想再强调一点，未来我们的支出强度还是取决于AI项目的投资回报率。

马克·扎克伯格：我再补充几点。公司目前的关注重点在于Reels与“探索引擎”（Discovery Engine）的开发。过去的一年我们取得了一些成果。每当公司推出新软件、新功能时，比如当年推出Stories，甚至更早年我们将产品由PC端转向移动端，我们的首要关注在于如何提高用户参与度与产品需求，之后才是变现效率。当年的Stories也经历了类似过程。所以我们很难给出Reels具体的变现时间表，这是无法预测的。我只能说，如今Stories的发展已经远超我们最初的预想，所以预测真的非常困难。截至目前，我们对Reels在变现方面的表现非常满意。公司当然希望尽快缩窄Reels与其他业务之间的变现差距、希望转逆风为顺风，目标一定会实现，但这需要时间。

至于用户参与度的增量。大家不妨这样想：用户关注的账户，无论是朋友还是家人，这些账户的内容与价值是各不相同的。现在我们可以利用AI算法进一步了解账户内容、了解用户可能感兴趣的内容，从而提高用户的参与度与时长。目前这方面进展顺利，越来越多的用户选择我们的服务、增加了用户时长与参与度。这些成果均离不开公司对AI的投资。如果我们预测正确，对AI的资本支出将推动用户参与度的提升。鉴于当前全球的发展态势，我们相信自己的道路是正确的。

我们相信内容创作者希望自己发布的内容能够出现在多个平台上，有些内容用户可能只想和朋友与家人分享，有些内容则更希望让更多人看到。无论是那种情况，随着时间的推移，我们都有信心、有能力做得更好。我无法给出大家具体的时间点，我也理解各位投资者可能觉得这次变现时间线更久、更长，但我经历过多次类似的业务周期，我坚信一切都会向好的方向发展。

摩根大通分析师Doug Anmuth：我的第一个问题有关ATT（苹果公司App跟踪透明度新政策）。戴维，您之前提到三季度ATT的影响会逐渐减弱，是公司有了应对举措吗？另外，能否请管理层谈一谈Reels计划如何吸引内容创作者的加入？相比广告等业务收入，Reels目前的营收状况将对公司利润造成怎样的影响？

戴维·韦纳：ATT影响方面。ATT是在2021年的三季度推出的，一年的时间过去影响的确逐渐减弱，但这部分优势被宏观环境的逆风抵消了。至于我们在吸引Reels内容创作者方面所做出的努力对整体成本结构的影响，大家可以参考公司给出的费用指南。

高盛分析师Eric Sheridan：马克，在过去的一两年，受平台变化、行业竞争、宏观环境等因素影响，公司显然面临逆风。逆风的背后有多少外部因素影响？多少内部因素影响？是否与您做的决策相关？另外，关于元宇宙。未来的三至五年，投资者该如何考虑元宇宙所带来的硬件与非硬件投资机遇？

马克·扎克伯格：业务方面，比如苹果的ATT政策的确会对我们产生影响。但其他影响因素也不能够忽视。元宇宙方面，我们希望能够为用户提供更多业务帮助，比如通过聊天直接获取客户、直接对用户销售产品、提供客服帮助或再向用户销售其他产品等。我们希望能够为企业与消费者提供一种整合式的服务，这不仅能够服务用户，也会为我们自身带来好处。我们所做的这些努力不仅仅是为了应对外部风险，更多的是希望利用我们所掌握的技术创造更多新颖、创新的内容。我们希望通过元宇宙丰富用户体验、实现愿景，比如通过硬件、传感器将你在现实世界中的表情投射到你在虚拟世界中的角色脸上等等，这些都是虚拟世界中有趣且深刻的体验，大家可以选择我们最新发布的Quest Pro头显来体验。总而言之，我们相信上述创新能够为大家带来帮助。

一直以来，我们都希望为用户带来独特的体验，打通业务与平台之间的壁垒，比如将我们的消息产品链接到Facebook与Instagram之中，形成产品之间的完美闭环。这是我们一直以来创新的主要驱动力。虽然从长远来看，抵御外部风险也是驱使我们不断创新的因素之一，但原因绝不仅止于此。

Truist Securities分析师Youssef Squali：第一个问题想请问戴维或者苏珊，2023年的指南中运营支出与资本支出上涨了12%、15%，请问您是基于怎样的宏观考量？支出指南中有哪些是固定支出？哪些是受宏观环境影响而变化的灵活支出？

另外，马克，您在几年前提出元宇宙的构想。相比您的计划，从产品推出进程、VR社交应用 Horizon Worlds的推出等角度来看，目前的元宇宙进程是否符合您的期望？如果不符的话，又是哪些因素制约了发展？

苏珊·李：目前我们尚未给出2023年的收入指南。但从2022年四季度的收入指南来看，其中包含各种宏观因素的影响，如逐渐减弱的广告需求、宏观环境中通货膨胀以及供应链等问题。基于上述考虑，我们给出的2023年预算指南经过了非常严格的审查，对公司的预算支出以及预期增长作了相对保守的预测。

至于您提到的2023年支出指南中固定支出与灵活支出的占比，我刚刚也提到了一半左右来自运营支出，其余则来自营收成本。营收成本包括固定的增长、折旧等，还有一部分来自之前我提到的Reality Labs将发布新一代Quest头显等。运营支出方面，2023年支出增长将主要用于员工薪资，预计2023年年底公司的员工数将与现在持平，对此我们将继续保持审慎态度。另外，之前提到的20亿美元办公设施支出也包含在2023年的支出指南之中。

马克·扎克伯格：至于我们在元宇宙方面所取得成果与我个人的预期相比，我想说元宇宙涉及一系列广泛的产品，我们一直在着手研发。大家已经看到我们推出了VR头显设备，这只是我们推出的第一部产品，Oculus Quest 2是首部主流头显设备。

至于我们想做什么，我们将专注研发四个主要平台。

首先是元宇宙社交平台，Horizon Worlds就是前期成果，虽然目前离我们的构想还有很长的一段路要走，但元宇宙社交平台是非常重要的领域之一，毕竟我们作为社交媒体公司，如何让用户在元宇宙中通过角色实现沟通、展露自己甚至在元宇宙中呈现照片级的真实感图像，这些都非常重要。目前来看，我们已经业内领先，但仍需不断努力尝试将构想深度融合至产品之中。

第二个主要平台是虚拟现实平台（VR）。我们计划推出能够覆盖大规模人群的、以普通消费者为重心的产品。当然，我们还会推出另一款以工作为重心的产品，这就好比人们不会选择在手机上完成绝大多数工作，因为有电脑、工作站等技术、功能更强大的产品。这两款产品的区别也是如此，一款用来满足日常需求，另一款用来执行专业工作。我们推出的Quest Pro头显便是一个很好的开端。

第三个主要平台是增强现实平台（AR）。这需要我们付出大量的精力与工作，但我认为随着时间的推移，它将为我们创造重大价值。AR平台的开发主要取决于研发工作的进展，我们需要确保每一步的道路正确，哪里需要整合、哪里需要突破等等。就目前状态而言，有些进展要好于我的预期，有些部分的研发则可能需要更长时间。总的来说，就我目前所掌握的信息来看，即便我们还没有推出AR眼镜，在全球范围内没有哪家公司能在上述领域超越我们。

第四个主要平台则是脑机神经接口平台。对所有上述平台来说，最终的“信息输入”部分尤为重要。换句话说，如何让用户控制平台？当然，如果你带上设备或眼镜走在街上，你可以通过手势、说话等方式控制设备。但让用户在大庭广众之下“手舞足蹈”、“自言自语”并不现实，用户需要有一种更私密的设备控制方式，因此脑机神经接口技术便显得尤为重要。据我所知，在这一领域我们的研发同样处于全球领先的地位。

总而言之，元宇宙技术覆盖非常广泛。我知道每当我们推出新产品、新设备的时候，总有舆论认为我们花的钱与设计出的产品不匹配，这种想法是不对的。我们在多个领域、多个平台都在进行研发投入，目前取得成果也在全球领先。至于产品的推出，在未来的五至十年，我们会从大众产品起步，一步一步逐渐迈向更专业、更成熟的产品。综上，在上述四个平台我们都在不断取得进展，这对公司未来的发展尤为重要。我们会结合宏观环境情况适时调整公司的投资策略及节奏，即便有些舆论可能会认为这些投资不够明智、不够正确，但我认为这就是未来的大方向所在，我们不会错失机遇，而是会采取更加审慎的态度、配合公司发展节奏进行研发投资。我相信现在我们正面临重大历史转折，我也相信在十年甚至几十年之后，人们回望过去会发现我们做了正确的决定。

Evercore ISI分析师Mark Mahaney：我这边有一个关于广告工具的跟进问题。公司的广告业务预计何时能够复苏？或者说广告收入何时能够恢复到之前的收入占比？公司对此有什么具体的目标或时间点吗？在今天的简报以及问答中管理层似乎没有提到对广告业务的投资，所以广告业务还会是公司的关注重点之一吗？还是说公司现在的关注重点已经有所转移？

苏珊·李：我们将继续致力于恢复广告业务表现，同时也在进行中长期投资。从中短期来看，我们希望能够不断改进现有的广告系统，如Messenger直达广告等。我们将继续投资AI、机器学习等领域，提高广告的用户衡量、用户定位及用户导向准度。

本季度我们助力广告商提高了广告定位与导向的准度，当前取得进展让我们非常满意。在这里我想与大家分享AI与机器学习是如何真正帮助广告商获益的，最好的例子就是8月份我们推出的“Advantage + Shopping”工具。这是一款由机器学习支持的产品，能够帮助客户快速测试、优化他们的促销活动。虽然目前还处于早期阶段，但现有反馈显示，使用“Advantage + Shopping”工具的广告商的支出回报率增加了32%。

从长远来看，我们将与业界合作，专注于提高技术能力、注重隐私政策，从而帮助广告商获取更多价值。

杰富瑞分析师Brent Thill：我想多数投资者目前的感受是，相比那些风险小、较为稳定的投资，公司目前有太多不稳定、前景不明的实验性投资。我很好奇为什么管理层认为这些投资不会失败、一定会有回报？

戴维·韦纳：我们其实进行了多项投资，刚刚Mark Mahaney就提到了公司在广告领域的投入。显然，公司的投资还包括对Reels、WhatsApp Messenger等产品的投资，我们认为无论从变现还是参与度的角度来看，这些投资都会获得可观的回报。所以，公司有着非常广泛的投资组合，当然，大部分投资的目的在于改善公司自家产品，提升用户参与度、加速变现，目前我们的进展良好，比如Messenger直达广告的销售额已达90亿美元等等。所以除了对Reality Labs、元宇宙的投资之外，大家也应当看到我们对上述领域的不断投入及回报。

马克·扎克伯格：我希望大家能够分清实验性投资与前景不明的投资之间的区别。我们相信我们对公司旗下各产品的投资都将有良好收益与回报，无论是Reels、广告还是“探索引擎”，我无法在这里与大家透露具体规模，但每一项投资都在朝着积极、向好的方向发展。当然，元宇宙方面的投资则需要我们进行更长期的努力，但我相信最终结果一定是好的。

无论是在业内还是全球，都很难找到一把能解决所有问题的钥匙，无论是宏观环境压力、行业竞争、广告挑战（特别是苹果新政）等，这些问题都没有统一的解决办法，而是需要我们付出长期的努力与支出，才能逐渐得到更大的回报。我相信随着时间的推移，上述问题我们会逐个击破。在这里我也想感谢大家的耐心，要相信只有有耐心、愿意同我们一道投资的人才会在最终得到回报。

苏珊·李：我还有几句要补充。对广告商来说，当前的形势充满挑战。考虑到全球经济的不确定性，大家都希望获得更强、更好的投资回报。Reels仍然是Instagram与Facebook上增速最快的模块，同时也是人们发现新内容创作者、与行业产生联系的良性途径之一。我们致力于保证企业能够在Reels上获得较好的投资回报率。一个典型例子就是酷革保温杯（CORKCICLE），通过将Reels纳入推广策略，他们的广告支出回报率提高了34%，销售额也提高了34%。如此看来，我们所做的投资确实取得了进展，也能够帮助广告商实现理想的投资回报率。（完）

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