心动公司：战略冒进迎巨亏 老板减持并计划移居海外

发布时间：2025-07-09 07:52:07 来源：说长道短网 作者：探索

作者：fan

心动公司是心动一家集研发、运营、公司渠道为一体的战略游戏公司，公司目前运营19款网络游戏和19款付费游戏，冒进同时公司还运营着中国最大的迎巨移居移动游戏垂直分发平台及玩家社区TapTap。

心动公司成立于2011年，亏老公司创始人为黄一孟和戴云杰，板减目前黄一孟、持并戴云杰以直接和间接方式持有股份比例分别为34.03%和14.19%，计划两人合计持股比例达48.22%。海外2019年12月，心动心动公司在香港联交所挂牌上市。公司

重视内容提供方的战略价值主张和独占游戏战略让TapTap一时风头无两

2016年3月，心动网络与黄希威、冒进张乾共同创办了TapTap平台。迎巨移居2021年5月心动公司在收购易玩6.86%的股权后，对TapTap持股比例达到80.98%。

TapTap上线后迅速获得成功，目前是国内最重要的游戏发行渠道和内容社区之一。

TapTap的成功核心是主要依靠重视内容提供方的价值主张和独占游戏战略。

价值主张方面，TapTap全面向游戏开发厂商倾斜。

在2016年的China Joy大会上，心动CEO黄一孟宣布“要建立不联运、不与开发者分成的TapTap平台”。彼时，国内游戏渠道占据强势地位，抽成比例非常高，苹果一般按照3：7的比例向厂商提取抽成；国内安卓渠道，由vivo、小米等手机硬件厂商组成的硬核联盟则是在扣除支付5%通道费的基础上抽成高达50%。

超高的抽成比例严重挤压了中小游戏厂商的盈利空间，同时国内渠道商采用的联运的模式，还要求开发者接入游戏需要准备渠道包、接入SDK等，给游戏厂商带来了额外的运营成本。因此国内中小游戏厂商早已“苦渠道久矣”。

而心动公司则认为内容才是最核心的价值，未来的话语权掌握在游戏创造者手中，因而选择帮助开发者降低游戏创作的成本和难度。TapTap坚持不联运，零分成的商业模式。对免费游戏，TapTap不收取分发平台费；对付费游戏，一般仅收取5%的分发费。同时TapTap无需接入SDK，只要注册开发者账号，即可上传游戏，不需要额外支付上架游戏的费用。

同时TapTap持续完善TapDB（开发者服务），2020年公司将原本为心动的游戏提供通用产品服务的技术部门，改组为TapTap的开发者服务部门。2021年公司收购一站式后端云服务提供商LeanCloud，帮助开发者摆脱后端开发负担。目前，TapTap开发者服务提供全套游戏生态服务，产品包括篝火测试等运营工具，还为开发者提供零延迟数据分析工具。

独具一格的价值主张和完善的开发者服务体系让TapTap吸引众多开发者入驻，目前已有超1.3万开发者入驻平台。

同时，TapTap还学习Steam发展经验，重视自研爆款产品对平台增长的重要作用。历史上，Steam通过独家自研游戏《DOTA2》、《CS：Go》等风靡全球，实现了1.32亿MAU的用户积累。因此在TapTap初具规模之后，心动持续发力自研以加大独占游戏比例。

本质上，心动公司靠游戏研发和发行为TapTap提供优质的独家内容，靠独家内容驱动TapTap用户增长。与此同时，TapTap自身的产品及运营优势将有助于留下用户、产生收入，然后再通过TapTap反哺第一方和第三方厂商的内容创作，从而产生更多优质内容，继续驱动TapTap的进一步成长。

依靠重视内容提供方的价值主张和自营独占游戏战略，近年来TapTap成绩斐然。

2021年，TapTap中国版App的平均月活跃用户达3157.0万人，同比增长22.8%，且22年1、2月TapTap中国版的用户数据较21年同期相比继续保持增长。游戏下载次数为579.4百万，同比增长42.1%。

2019年3月TapTap国际版上线，自此平台开始发力全球化。2021年，TapTap国际版移动应用程式的平均月活跃用户为1224.2万人，同比增长154.3%，首次突破千万人量级。

TapTap的盈利则主要自于广告变现。2017年7月，TapTap正式开放广告系统；2021年公司来自TapTap的广告收入增长34.1%至6.42亿元，营收占比为25.6%。

亮眼的数据下，心动公司既有增长的逻辑，又有增长的事实，因此被称为游戏行业的“清流”，得到了相当多的青睐。

在上市前，心动公司吸引多家游戏公司作为战略投资者参股，包括IGG、、等。在港股IPO过程中，心动公司又引进字节跳动、米哈游、莉莉丝及叠纸香港作为基石投资者共同认购2300万美金股票。

2021年4月，公司以每股42.29港元将2631.8万股配售予承配人，哔哩哔哩认购2266万股，阿里巴巴集团将认购365.8万股。交易完成后，哔哩哔哩和阿里巴巴持股比例分别为4.72%和0.76%。通过此次募资所募集的4.2亿美元中，约有53%用于研发、24%用于营销及推广、6%用于潜在收购及策略性投资以及17%用于补充营运资金。

战略冒进增长遇瓶颈 创始人先减持后计划移居？

价值主张明确，增长持续兑现之下，危机也悄然而至。

2018 年游戏版号出现过近8个月的停摆，游戏行业遭受冲击颇大，多家头部游戏公司业绩均受到较大影响。2018年12月后，游戏版号虽重新开始发放，但发放数量逐年递减。据统计，与2020年发放1405个游戏版号相比，2021的版号总量仅为768个，数据近乎“腰斩”。

2021年6月1日，修订后的《未成年人保护法》实施，以立法形式规定实名认证是未成年人进入游戏的必要前提。2021年7月份开始，游戏版号再次停止发放。直至今年4月11日，国家新闻出版署网站公布了最新国产网络游戏审批信息，共有45款游戏获得版号。这是自2021年7月以来，首批获得版号的游戏产品。

版号审核停滞对游戏公司的影响不言而喻。据天眼查数据显示，从2021年7月份至2022年4月11日，有2.2万家游戏相关公司注销。

心动公司也不可避免的受到了行业大环境的影响。

2017-2021年公司分别实现营业收入13.44、18.87、28.38、28.48、27.03亿元，对应同比增速分别达到75.46%、40.40%、50.40%、0.35%、-5.09%，近年来公司业绩降速明显，2021年更是录得负增长。

利润方面，2017-2021年公司净利润分别为1.21、3.53、5.13、0.56、-9.17亿元，公司利润近年来恶化明显，从巅峰时期盈利近5亿到去年巨亏9.17亿。

然而巨亏背后，除了大环境的影响外，更重要的是公司管理层误判形势，战略冒进。

过去，TapTap非常受益于独占游戏和自研游戏对平台的拉动，这让公司有一定的路径依赖。因此，在大形势并不明朗的情况下，尽管公司游戏业务下滑明显，但公司依旧在自研游戏上下了“重注”。

据公司2021年年报，游戏是主要收入来源，TapTap信息服务收入占比提升。公司主要通过游戏业务和信息服务业务实现收入，其中游戏营收占比为74.4%，占据主导地位。TapTap开放广告位后，信息服务业务的营收占比不断提升，从2017年的6.0%增长至25.6%，成为重要的收入来源。

2021年游戏业务收入为20.1亿元，同比下降13.77%，主要受主要老游戏生命周期以及新游仍未上线的影响。2021年公司的网络游戏的平均月活跃用户数更是同比大减了33.7%；2021年信息服务收入为6.92亿元，同比增长34.11%，主要是因为公司MAU快速增长驱动及广告系统效率提升。

2021年公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为28.86%、8.70%、45.96%，2021年研发费用为12.42亿元，同比增长88.93%，研发费用率达到夸张的45.96%，同期研发人员数量从1355名增加至1635名。考虑到2021年公司亏损高达9.17亿，公司在自研游戏上的“重注”可见一斑。

然而，被寄予厚望的自研游戏上线之后，并未达到预期。

心动公司近期上线和即将上线的核心游戏包括：《Flash Party》/《派对之星》、《T3》、《铃兰之剑》、《火炬之光：无限》、《心动小镇》等。

因为彼时国内版号尚未开放，所以《Flash Party》和《T3》均为2022年一季度海外首发，也是心动公司首份自研出海成绩单。

但是这两款在公司寄予厚望的产品，因为种种原因初期业绩差强人意。《Flash Party》在国内、国外基本维持在10万的MAU，《Flash Party》在国内上线后一周内，已跌出免费榜前100名，一个月后排名更是下滑至400名之后；《T3》好于《Flash Party》，但目前月流水也仅在1000万人民币左右，但公司称《T3》数据好于目前核心产品《香肠派对》刚上线同期数据。

考虑到心动公司巨大的投入、老游戏的衰退和自研的差强人意，公司今年的业绩有进一步恶化可能。

此后，公司“裁员风波”亦起，脉脉上一则帖子表示心动将裁员三分之一。黄一孟对此回应称：“是确有调整部分团队岗位，但人数占比并未‘一刀切’，且比例显著低于三分之一；公司重点业务、重要岗位的招聘工作，仍将正常推进。公司headcount也将根据实际业务需求动态增减。”

同时在心动近期管理会上，管理层目标已变成“明年实现盈亏平衡”，裁员将根据项目情况调整，例如表现差强人意的《Flash Party》研发团队缩减了规模，希望能通过这种方式给项目换来更多调优时间。在这个过程中影响了一些同事，管理层表示抱歉。

同时严峻的事实也让公司对于之前的战略冒进认错，黄一孟表示：“对于自研IP的数量和研发投入来说，过去我们其实过于激进了，每个项目都想做全新的IP。但全球的优秀游戏公司，包括任天堂和暴雪都不会这么做。更何况在这方面我们的能力也没那么强，其实还是蛮浪费的。”

如果说改弦易辙，吸取教训，心动公司似乎还有翻盘机会。但更重要的是，在公司业务不顺利的情况下，公司创始人本身似乎也有“放弃”的迹象。

4月版号重启，其中心动旗下《Flash Party》的国内版《派对之星》就在第一批版号下发的名单当中。然而利好一出，公司CEO黄一孟和另一高管一起套现超过2亿。6月，黄一孟宣告移居海外，公司股价大跌。

对此，公司回应表示：正如黄一孟在工作日志所言，本次个人规划主要出于家庭因素，且系移居，而并非移民，未来也将频繁往返于国内与海外。该规划与公司业务的现状和展望，完全无关。未来，黄一孟对于公司发展所投入的精力和资源，不会减少或改变。

黄一孟本人则表示：“公司业务最重要，我要为所有同事，为股东负责。只有确定远程办公没有问题，我才会开始做下一步的调整。另外大家不要误解，我不是现在开始就要远程工作了，今年我还是会在上海跟大家面对面沟通协作。”

然而与之形成鲜明对比的是，特斯拉等公司对于远程办公深恶痛绝。马斯克还发布一系列内部邮件要求所有特斯拉员工停止远程工作，每周回到办公室工作40小时以上，否则他们将被解雇。

黄一孟先减持后选择移居无疑给公司未来发展蒙上了一层阴影，如果老板对公司都失去了信心，那么投资人和员工可能都失去了主心骨，未来心动公司或存危机。

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